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新西兰股市爆冷登顶 靠什么

新西兰股市爆冷登顶 靠什么

永利游戏官网网址 >财经 >新西兰股市爆冷登顶 靠什么 > 作者:苏胡 2019-06-11 351 次浏览

1月9日,周四。问大家一个问题:去年亚太区不计日本和那些蚊蚁般市值的“山旮旯”市场,哪个地区的股市表现最佳?

众所周知,泰国、印度尼西亚、菲律宾2013流年不利,当中难有王者兴。撇除东南亚诸小,阁下的答案应离不开澳大利亚、韩国、新加坡以至中国台湾;数到第五、六、七,恐怕亦轮不到新西兰。

16.5%涨幅冠绝亚太

“奇异国”股市可谓低调奢华,NZX50指数继2012年上升25.1%后,去年再涨16.5%【图】,回报冠绝亚太区。

对港人来说,除了“高息币”纽元,对这个人口不足450万的南太平洋小国,印象最深刻的应是其如诗似画的湖光山色,以及《魔戒三部曲》中美得没话说的天然景致。若说新西兰的魅力源自其清丽绝俗,那么该国跟好莱坞结缘,未尝不能看作替这个国家的原始美态添上一抹淡妆。

新西兰经济以农为本,历来依赖奶类、羊毛、肉食、木材等农产品出口。该国政府为了使产业多元化,近十年来通过税务优惠等诱因促进科技业成长,新西兰计算机/信息服务出口自2002年起年均增长一成以上,对这个羊多过人的小国贡献与日俱增。

然而,新西兰毕竟国小民寡,“奇异佬”(Kiwis,新西兰人别称,不带贬意)要扬名立万,岂能不冲出国门?昔日内地猛人欲在国际上闯出名堂,得靠香港这扇窗口(世界轮流转,今时今日也许反过来说更准确);新西兰人要走出去,大都通过近邻澳大利亚。港人熟悉的好莱坞影星罗素高尔(Russell Crowe),大多数人皆曰来自澳大利亚。你可知道,此君“祖籍”实为新西兰?

Xero一夫当关

人如此,企业亦然。纽国科技业亮点首推在电影中大量采用的数码特殊效果。《魔戒三部曲》、《阿凡达》在奥斯卡获奖无数,幕后功臣正是负责创造数码效果的Weta Digital。这家公司的老板为《魔戒》导演、如假包换的“奇异佬”Peter Jackson,总部设于惠灵顿。谁能想到,2009年全球卖座冠军的《阿凡达》,体内流着的乃百分百新西兰血液?

这一切,对香港投资者有何启示?首先,老毕得说一个数字:在彭博百大对冲基金龙虎榜上,去年表现次佳的Matrix Capital Management回报所以能达56%(高踞榜首的Glenview Capital Opportunity回报84.2%),全因押重注于新西兰云端(cloud)会计/财务软件商Xero。

这家公司是新西兰NZX50指数成分股,市值约50亿纽元,仅次于“一哥”建筑集团Fletcher Building。Xero股价去年疯涨317.2%,纽国威尽亚太,该股居功至伟。

问题是,截至去年3月的一年,Xero营业额按年虽增长一倍,但仍仅3900万纽元,跟其50亿纽元市值殊不相称,更何况公司同期录得1440万纽元亏损?

换句话说,Xero非但无市盈率可言,股价对销售比率也在百倍过外。基金经理被其估值(或无法估值)吓怕,即使持有Xero,亦不可能像该股占NZX50权重那么高。

以Xero去年一夫当关的气势,有多少基金经理自揣能跑赢指数?也许因为恼羞成怒,基金界以Xero与依赖农业的新西兰经济格格不入为由,争取有关方面把该股剔出NZX50指数。跑不赢便要求更改规则,“芬佬”(做Fund的人,意为基金从业者,编者注)不害羞吗?

Xero引发的争议,令老毕想及两件事:第一,若干年前,加拿大“二宝”北方电讯(Nortel)和黑莓(BlackBerry)亦曾“只手遮天”,投资组合若无此二股,或分量低于两家公司在多伦多指数中的权重,基金经理注定跑输。

科网/电讯泡沫爆破后,北电、黑莓股价跟高峰相比跌逾九成。基金经理若按足指数权重持有二股,又或为求收回失地重仓追入,那么在北电、黑莓落难期间,“芬佬”得跟它们风雨同路。这等于说,枫叶国“二宝”一夫当关,基金经理固然跑输;两股江河日下,“芬佬”输得更难看。北电、黑莓的历史,会否在分毫未赚股价狂升的Xero身上重演?

第二,网游、濠赌堪称港股一时瑜亮,不难想象,基金经理若在银娱(027)、金沙(1928)、腾讯(700)身上押注不足,境况也许比新西兰“芬佬”好不了多少。近日业界异口同声唱好网游、濠赌股,为这两个热火朝天的板块加柴添火,所为何事,心照不宣了吧?

本文版权所有:香港信报财经新闻