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美国货币政策将延续 对中国影响有限

美国货币政策将延续 对中国影响有限

耶伦下月起将出任美联储主席,外资投行普遍认为,耶伦属于比较温和派,在其带领下美联储会维持现有货币政策,对中国经济的影响极为有限。

澳新银行大中华区首席经济师刘利刚(微博)认为,耶伦上任并不会使美国货币政策有很大的转向,她与伯南克对QE的看法完全一致,会继续支持伯南克在位时的货币政策,这也是她获得美国参议院委任的原因之一。整体而言,美联储的退出政策会着眼于更好地去管理市场的预期,使得市场和美联储预期一致,从而不会造成新的恐慌。

刘利刚认为,耶伦上任后继续缩减QE对中国的影响则主要体现在中国大幅度流入资本的趋势减缓,2014年资金会呈现向美国回流的趋势,另一方面对中国的资产泡沫有抑制的作用,尤其是中国的房地产泡沫。此外,过去几年很多中国企业借了大量的美元资产,现在要很谨慎,面临对冲美元升值的风险和美息大幅飙升的风险,如果不能很好地控制,极有可能发生因为货币期限错配问题而产生资不抵债的现象。

高盛全球研究指出,美国转变退市的方式会使用不同的工具,可以通过QE或者前瞻性的指引,从而告诉市场在何时会提升短期利率。高盛认为前瞻性的指引将会使得失业率的标准下降,以往都是下降到6.5%的水平开始加息,未来或许会降到6.0%才加息,对于市场而言可以稳定短期的利率,但是长期利率会上行,符合市场的预期。

高盛中国首席经济学家崔历表示,耶伦出任美联储主席对中国不会有太大的影响,因为不是一个突发性的消息,2013年是长端利率上升最多的一年,2014年则不会有更大的上升空间,对于发展中国家的整体影响都会比较小。对于中国而言,在国际市场上为贸易顺差国,从国际市场上融资需求不是很大,利率上升对中国国内市场冲击不是很大。