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QE退出效应发酵 10年期美债收益率破3%

QE退出效应发酵 10年期美债收益率破3%

美联储宣布开始逐步退出量化宽松(QE)后,美债收益率飙升最引人关注。越来越多的投资者担心,美债收益率飙升不仅将给金融市场带来冲击,还将给美联储以外的债券持有者带来巨额损失。

上周五,美国10年期国债收益率首次收于3%上方,创下近两年多以来的新高。早在去年7月份,10年期美债收益率还处于1.38%的纪录低位。随后,美债收益率就一直处于上升趋势。10年期美债收益率曾在今年9月“蜻蜓点水”般短暂触及3%,当时是因为大多数投资者预计美联储很可能会在9月的议息会议上启动缩减QE规模政策的进程。而在之前,10年期美债收益率长期处于3%上方还要回到2011年。

美债收益率飙升表明投资者对未来美国经济更有信心,但国债收益率走高将提升美国整体的融资成本,还会促使美元走强,并可能会对风险资产的价格走势造成冲击。有分析人士表示,在美国股市屡创新高的背景下,债市上的风吹草动可能会令股市的格局发生扭转。在明年第一季度,美国国债与高风险公司债的收益率差可能进一步拉大,在如此状况下,股市届时可能会出现一定程度的回调。

美国研究机构RW Pressprich & Co交易主管米尔斯坦指出,10年期美债收益率重返3%会给投资者带来非常重大的心理影响。如果10年期美债收益率进一步突破3.05%水平,可能就会在明年加速逼近3.25%。

美债收益率飙升不仅将给金融市场带来冲击,也会给美联储以外的债券持有者带来巨额损失。国际清算银行曾表示,如果美国国债收益率上升3个百分点,美联储以外债券持有者的损失将超过一万亿美元。国际清算银行认为,尽管美债收益率不可能在很短的时间内就飙升3个百分点,但在1994年很多发达经济体在一年时间内国债收益率就上涨了2个百分点,投资者应给予高度关注。

美联储上周公布的数据显示,截至12月25日当周,外国央行持有的美国国债当周减少134.85亿美元,至3.008万亿美元。近年来,外国央行尤其是亚洲国家央行一直是美国债券的大买家,其持有的债券规模占美国市场流通国债的比例超过四分之一,中国和日本是持有美国国债最多的两个国家。