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安倍经济学对日本国债剧增无可奈何

安倍经济学对日本国债剧增无可奈何

为了彰显安倍经济学的效应,安倍政府决定2013年度的补充预算不增发国债,补充预算中的支出用新增的税收和上一年度预算的剩余来抵充。实际上这只是一种作秀,而这种作秀完全不顾下一年度的国债发行情况,同时进行的2014年度预算案已经预示了日本国债的发行将会创历史新高。

这种作秀有本末倒置之疑,因为这个补充预算主要是针对明年4月消费税率上升到8%所带来的经济问题的,而日本政府之所以要提高消费税率就是想解决国债不断膨胀的问题。所以,如果日本政府有预算的剩余,那么首先应该及时用在国债的偿还方面,这才是解决问题的正道。或许安倍政府认为上一年度的预算剩余只有3万亿日元前后,与累积约1000万亿日元的巨额债务相比,似乎是杯水车薪,起不了什么作用。但是,不想方设法去减少国债,那只能用借债还债的办法了,而这种办法通常会让债务越积越多。

在2014年度的预算草案里,用借债还借债的做法更加突出。因为明年需要偿还的国债数量更加膨胀,日本政府需要发行更多的国债来偿还。虽然因为消费税率的提高而增加了一部分税收,这使日本政府为解决预算的需要而发行的国债额有所下降,但是,加上需要归还国债而发行的国债,2014年度日本的国债发行还是要突破180万亿日元,再创历史新高。所以,哪怕是杯水车薪,日本政府还是应该把预算剩余首先用到偿还国债方面的。安倍政府作秀,眼看着日本的国债依然无情地增多。

在2013年度的补充预算中,安倍政府还特地秀了一个新增税收2.5万亿日元的亮点,可惜的是,这在下一年度的预算案里却无法持续。在2013年里,由于安倍经济学贬值了日元,日本一部分出口企业因此而受益不浅,业绩得到了明显的提高,这也为税收的增加做出了贡献。但是由于日本对贸易的依赖程度比较低,受惠于日元贬值的日本企业并不占多数,很多企业,尤其是抗风险能力较低的中小企业反而受累于日元的贬值,业绩持续下滑。而消费税率的上升,必将对国民的消费和企业的投资都有巨大的冲击作用,因此,明年日本企业的法人税并不是那么乐观。问题还不局限在这里,消费和投资受挫必将使日本的物价疲软,通货紧缩的阴影就无法挥去。

实际上,日本银行已经开始担心日本的CPI是否能按照他们的计划在两年内上升2%。这个计划在日本一直备受质疑,但踌躇满志的日本银行却坚信不疑。不过现在面对现实,日本银行不得不开始考虑CPI目标问题,他们甚至放出风声,只要日本的物价出现下降的趋势,日本银行就会大幅提高购买国债的份额,甚至会100%购入政府发行的国债。按照日本银行的解释,从广义上来说日本银行也是日本政府的一部分,政府发行的国债,日本银行全盘接受,恰如左口袋进右口袋,金融市场上肯定会怀疑日本财政是否健全,对此日本银行黑田东彦总裁只能强辩说日本政府已经明确了健全财政的方向并开始落实。只是这样的说法,连日本银行内部也并不完全认同。

无论黑田总裁的辩解是否得到认同,日本银行已经显示了大举购入国债的决心。也就是说,日本的国债将继续高速增加,而安倍经济学对此将无可奈何。